周三A股市场小幅收高，深沪股指结束连续三个交易日以来的跌势。今天实施可转债申购的中国银行以及配股后复牌的兴业银行双双跳水，一度打击大盘急跌；不过，前期跌幅较大的地产股受到技术买盘追捧，最终推动大盘尾市翻红。目前的市场错综复杂，一方面是产业资本的连续增持，另一方面二级市场中的券商机构却是继续保持谨慎态度，到底哪一方会看对后市，我们不妨拭目以待。

　　盘面直击

    大盘翻云覆雨难以捉摸

　　周三两市早盘先是呈现弱势整理格局，中国银行可转债申购成为空方打击借口，沪指最低一度下探至2521.06点，不过尾盘股指再度上演急拉，期货券商板块个股普遍被直线拉起，沪指快速翻红，最终报收2571.42点，微涨3.14点。

　　盘面上看，两市早盘低开，随后盘中冲高，午后开盘加速探底后，尾盘走出一波强劲反弹，收盘时个股普涨，两市涨停个股增至10家。泛科技概念股再度成为市场做多的主力军，小盘股和次新股继续充当了冲锋陷阵的重任，唯一不足的是量能的萎缩，则意味着投资者的心态较为谨慎。

　　分析认为，目前种种负面因素的叠加，尤其是通胀预期强烈引发的进一步紧缩政策难以停止，这对A股依然是最大的利空，另外，5月份PMI大幅回落预示着当月经济增长势头出现下滑；同时央票利率上扬意味着央行加息的进程再度走近一步；而引发大盘回落的房产税消息，管理层并没有进一步的解释，这无疑对近期的银行和房地产板块形成压力。

    产业资本

    19个月来首现月度净增持

　　继4月份下跌7.67%之后，上证指数5月份大幅下跌9.7%，且成交萎缩至年内地量水平。不过，在此低迷市道，产业资本再次显露逆势举动。数据显示，5月份上市公司大股东增持金额达到31.60亿元，而限售股合计减持额仅为18.74亿元，增持金额达到减持金额的1.68倍，为2008年10月以来的首次月度净增持。

　　统计数据显示，5月份限售股减持市值创出19个月新低。5月份限售股合计减持额为18.74亿元，环比下降68.00%，创出2008年11月份以来的新低；涉及上市公司34家，环比接近减半；涉及股数共计15774.69万股，环比减少62.89%。可见在市场大幅下跌之后，股东减持意愿也大幅降低，同时由于买盘稀少，也失去了大规模减持的基础。

　　根据国泰君安的一份研究报告，到2009年年底，静态来看，流通股中，产业资本占比将达到60%，即使考虑到相当部分国有股股东不减持，但是产业资本的权重占比仍然超过金融机构投资者和散户。

　　国泰君安指出，产业资本将决定未来市场的估值中枢，这是全流通后市场结构最大的变化。从04年以来的数据来看，A股市场共发生过两次增持高峰，第一次发生在2005年8月至2006年12月间，其间上证指数波动区间在1000到2000之间，第二次发生在2008年下半年(从5月开始)，总体趋势是市场越低，增持数量越多。

　　券商基金

    券商称6月A股弱势依旧

　　产业资本的连续增持似乎没有扭转金融资本的谨慎态度，有券商认为6月市场仍将维持弱势行情，震荡筑底，或会再创新低。而新浪财经“A股六月行情及投资展望”调查显示，近半的网友也认为6月市场将继续下跌寻底。

　　在对2481点是短线反弹底还是一轮中级反弹行情的反转底的判断上，东莞证券倾向于前者，认为技术面在超跌之后仍有反抽机会，但目前弱势特征下反弹不会太高，反弹的目标位在2700-2800点，而且大盘指数仍有进一步回试低点并且反复筑底的可能性。

　　西南证券认为，指数在超跌之后并没有引发象样的弹升，市场弱势明显，而经济下滑及通胀并行的担忧进一步加强了其向弱的预期，指数将进一步下探，再创新低，月内可能见到2300点。

　　今日投资财经资讯在五月进行的基金经理调查显示，32%的基金经理认为目前国内股市定价合理，但仍有超过四成的基金经理认为股市定价偏高。本网综合